El banco Barclays expresó su preocupación por la reciente emisión de deuda realizada por El Salvador en los mercados internacionales. El gobierno salvadoreño recaudó $908 millones a una tasa de interés implícita del 12 %, convirtiéndose en el sexto soberano a nivel mundial con el cupón de deuda más alto.

Esta emisión se produce después de cuatro años fuera del mercado de deuda internacional. Aunque las autoridades locales no han confirmado la cantidad exacta colocada ni la tasa de interés, Barclays señala que se trata de $1,000 millones en eurobonos, con un rendimiento del 9.5 %.

El objetivo de esta deuda es financiar la recompra de notas con vencimiento en 2025, 2027 y 2029, anunciada por el presidente Nayib Bukele. La invitación para que los inversionistas presenten ofertas para la recompra cerrará próximamente.

El análisis de Barclays indica que El Salvador ahora se encuentra entre los países con la deuda más cara, con una tasa de interés del 12 %. Esto se suma a una serie de emisiones anteriores con tasas de interés entre el 5.8 % y el 9.5 %. La última incursión de El Salvador en los mercados internacionales fue en julio de 2020, cuando emitió $1,000 millones a una tasa de interés del 9.5 %.

Barclays advierte sobre las implicaciones de esta alta tasa de interés en la capacidad futura de pago de la deuda de El Salvador, especialmente considerando su historial de endeudamiento y la incertidumbre sobre la obtención de un programa del FMI. La entidad destaca que la deuda de El Salvador ha aumentado en $95 millones debido a esta emisión.

El análisis también señala que El Salvador se une a un grupo selecto de países soberanos con tasas de interés de dos dígitos, como Venezuela, Ghana, Mongolia, Surinam y Egipto. La experiencia reciente muestra que cuatro de los cinco países con tasas de interés de dos dígitos han entrado en default en la última década.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revisado al alza sus proyecciones de crecimiento para El Salvador en 2024, estimando ahora un crecimiento del 3 % en lugar del 1.9 % pronosticado anteriormente en octubre pasado.

A pesar de esta mejora, la previsión aún coloca a El Salvador con una de las tasas de crecimiento más bajas en Centroamérica. Según el informe del FMI, Costa Rica encabezará el crecimiento regional con un aumento del Producto Interno Bruto (PIB) del 4 %, seguida de Honduras con un 3.6 %, Guatemala y Nicaragua con un 3.5 %.

En contraste, Panamá, que lideró el crecimiento regional en 2023 con un 7.3 %, se proyecta que crezca solo un 2.5 % en 2024.

Para 2025, se espera que Panamá se recupere con un crecimiento del 3 %, mientras que El Salvador se proyecta que crezca un 2.3 %. Guatemala y Honduras mantienen las proyecciones más altas con un 3.7 %.

A nivel mundial, el FMI pronostica un crecimiento económico del 3.2 % para 2024 y 2025, aunque reconoce que será el más bajo en décadas. La inflación mundial se prevé que disminuya del 6.8 % en 2023 al 5.9 % en 2024 y 4.5 % en 2025, con las economías avanzadas retornando a sus objetivos de inflación antes que las economías emergentes y en desarrollo. La inflación básica se proyecta que disminuya gradualmente.

El ente internacional señala que la economía global ha mostrado una resistencia sorprendente, a pesar de significativos incrementos en las tasas de interés de los bancos centrales para restaurar la estabilidad de precios.

El Latin America Leadership Program (LALP) de Georgetown University anuncia la apertura de la convocatoria para la undécima edición de su Programa de Innovación y Liderazgo en Gobierno (ILG 2024). Este programa inmersivo reúne a líderes latinoamericanos de diversos sectores para abordar los desafíos más urgentes de la región y desarrollar habilidades de liderazgo e innovación.

El ILG 2024 tiene un formato híbrido, combinando el dictado virtual de clases en tiempo real con una agenda diseñada para quienes tienen funciones ejecutivas en desarrollo y contará con una semana presencial, para finalizar el programa en las instalaciones de la Universidad de Georgetown, en la ciudad de Washington D.C.

Durante la instancia presencial, los participantes serán protagonistas activos de las distintas actividades académicas especialmente diseñadas para ellos y podrán conectar y compartir experiencias con colegas de toda la región y con expertos en temas de liderazgo e innovación pública y social. El programa ILG 2024 se impartirá en español.

El ILG 2024 tiene una duración de 6 semanas, del 16 de septiembre al 11 de octubre y del 21 al 25 de octubre de 2024 en formato híbrido: las primeras cuatro semanas, del 16 de septiembre al 11 de octubre, en formato virtual, tres días a la semana (lunes, miércoles y viernes por la mañana), con una semana de receso y preparación de proyectos con mentores para la última instancia presencial de inmersión, a tiempo completo en Washington DC, del 21 al 25 de octubre 2024.

ILG ofrece un nivel excepcional de contenido académico y experiencial que es sinónimo con los programas de LALP, a través de sesiones presenciales y virtuales impartidas en tiempo real, por catedráticos de la Universidad de Georgetown, profesores invitados y expertos que ofrecen marcos analíticos y experiencias prácticas en el desarrollo de habilidades de liderazgo, innovación y gobierno en Latinoamérica.

Además, el programa ILG incluye sesiones de trabajo en equipo, de entrenamiento y mentoría personalizada para el desarrollo de proyectos y un espacio destinado especialmente para compartir ideas, experiencias y mejores prácticas con base en las experiencias de los propios participantes. Durante la instancia presencial, que se llevará a cabo del 21 al 25 de octubre, los participantes participarán en sesiones académicas, talleres, charlas con expertos y visitas a instituciones del área de Washington DC, incluyendo organizaciones multilaterales, instituciones gubernamentales y centros de pensamiento para analizar oportunidades de innovación en los desafíos más apremiantes a los que se enfrenta la región.

Al final del programa, los egresados se unen a la red LALP alumni, una red que cuenta actualmente con más de 900 agentes de cambio en 23 países que colaboran para promover el bien común, fomentando buenas prácticas e iniciativas interregionales, a través de las diferentes generaciones, sectores y países de los programas de LALP, y entre Georgetown University y Latinoamérica y el Caribe.

Agrisal y BID Lab han anunciado una alianza para establecer el primer Hub Plateado «Crecenta» en El Salvador. Este proyecto tiene como objetivo mejorar la inserción productiva, las habilidades emprendedoras y el acceso a financiamiento de personas mayores de 50 años.

«Crecenta» servirá como un centro especializado en acompañar emprendimientos liderados por adultos de 50 años en roles de fundadores o propietarios de negocios nuevos y existentes. Además, personas menores de 50 años también podrán participar como fundadores, con el objetivo de atender las necesidades de la población plateada de manera innovadora.

Este proyecto forma parte de la iniciativa de Economía Plateada impulsada por BID Lab, que se centra en las demandas y necesidades de las personas mayores de 50 años. Se espera que el Hub Plateado «Crecenta» aborde los desafíos del cambio demográfico en El Salvador y fomente la inclusión y el crecimiento económico y social.

Agrisal, comprometido con el desarrollo del país, respaldará a los emprendedores mayores de 50 años para impulsar el crecimiento económico y social de El Salvador. Por su parte, BID Lab proporcionará servicios financieros y no financieros para fortalecer emprendimientos y apoyar a las PYME enfocadas en la población mayor.

Este proyecto incluirá servicios de identificación, sensibilización, formulación, incubación y aceleración de emprendimientos para impactar positivamente a la población plateada de El Salvador.

BID Lab, junto con el BID y BID Invest, lleva adelante la iniciativa de la Economía Plateada desde 2019, con más de 15 proyectos en la región. Se espera que el Hub Plateado «Crecenta» aproveche los conocimientos y conexiones de proyectos anteriores en la región para maximizar su impacto en El Salvador.

En su última evaluación, S&P Global Ratings confirmó la calificación de ‘B-‘ a largo plazo y ‘B’ a corto plazo en moneda extranjera y local de El Salvador, con una perspectiva estable. Esta decisión se produjo después de que el gobierno anunciara una oferta para recomprar parcialmente tres bonos soberanos con vencimientos en 2025, 2027 y 2029.

La oferta de recompra, que se anunció el 8 de abril, se considera una operación de gestión de pasivos y oportunista, ya que S&P Global Ratings cree que el gobierno podría haber cumplido con sus compromisos financieros en el corto plazo sin esta transacción. Se espera que el gobierno cumpla con los pagos de servicio de deuda durante los próximos 12 meses, y se prevé que emita un nuevo bono internacional por hasta $1 mil millones para obtener fondos para la recompra de deuda.

El ente explica que la oferta de recompra incluye precios ligeramente superiores al mercado: el bono 2025 se ofreció a 99.125 centavos por dólar, mientras que los bonos 2027 y 2029 se ofrecieron a 91.0 centavos por dólar. El gobierno dará preferencia a las ofertas para recomprar primero el bono 2025, luego el 2027 y finalmente el 2029, aunque en última instancia decidirá cuánto recomprar de cada bono.

Esta oferta de recompra es parte de un proceso más amplio de reperfilamiento de deuda que comenzó en 2022, que incluyó dos recompras de deuda externa a fines de 2022, un intercambio de deuda de pensiones en la primera mitad de 2023 y una estrategia de refinanciamiento de deuda a corto plazo iniciada en octubre de 2023.

«A pesar del alivio fiscal derivado de estas medidas, las finanzas públicas del país siguen siendo frágiles debido a vulnerabilidades estructurales a largo plazo. La calificación de El Salvador refleja debilidades institucionales, modesto PIB per cápita de $5,300 y perspectivas de crecimiento del PIB moderadas debido a la baja inversión y productividad persistentemente bajas».

La perspectiva estable refleja un equilibrio entre el alivio fiscal a mediano plazo derivado del proceso de refinanciamiento de deuda iniciado en 2022 y los riesgos fiscales y de deuda persistentes, ya que los pagos por servicio de deuda siguen siendo altos y las alternativas de financiamiento son algo limitadas.